曾在內地旅遊或工作的，少不免都聽說過或用過“美團”或“大眾點評”。“美團”及“大眾點評”均是一種多行業零售商戶的線上到線下(O2O)平台，本身為競爭對手，最初以不同種類產品的團購搶佔市場。

    在內地互聯網行業，O2O團購的商業模式其實頗容易理解：把線下商戶的優惠資訊，通過互聯網平台傳達給消費者。平台作為交易的中間人，在交易中收取佣金或廣告收益。近年在內地，入場門檻不高的新商業模式往往引來大量創業者追逐。團購O2O這種模式於○○年在內地開始爆發。根據中國電子商務研究中心數據顯示，截至一三年底內地共誕生6,246家團購網站，直到一四年末，關閉的團購網站數量達5,376家，倒閉率高達86%。

    三分天下兩強聯手

    經歷過市場殘酷的汰弱留強後，至一五年市場已可見三分天下的局面，它們分別是“美團”、“大眾點評”及“糯米”，共佔約九成半市佔率。就因為公司護城牆不高，導致這個行業步入價格戰，長期以燒錢策略吸引客戶，燒錢能力較弱的很容易被打敗。“美團”、“大眾點評”及“糯米”能捱到天下三分之局，靠山們——騰訊、阿里及百度當記一功。

    於一五年十月，就出現“美團”及“大眾點評”合併的所謂“和親”事件。當時相信是兩間公司的主要投資者如阿里（當時持有美團約15%）、騰訊（當時持有大眾點評約20%）、紅杉資本（在美團及大眾點評均有投資）等所推動。

    合併後運行聯席CEO制，即美團CEO王興和大眾點評CEO張濤同時擔任聯席CEO和聯席董事長。同時，兩家公司在人員架構上保持不變，並保留各自的品牌和業務獨立營運，公司則命名為“美團點評”。合併後，“美團點評”市佔共82%（美團本身的52%及大眾點評本身的30%），遠遠拋離糯米的13.6%。

    往後的發展中，因種種原因“美團點評”和阿里鬧翻，阿里重啟口碑網及投資“餓了麼”去抗衡“美團大眾”，“美團點評”因而靠向騰訊陣營。“美團”陣營取得控制權，“大眾點評”一眾創始人和高管被迫退下火線。

    餐飲外賣增長引擎

    “美團點評”就在這背景下，於六月廿五日向香港聯交所提交上市，申請以“同股不同權”方式上市。以申請書所見，除了“美團”、“大眾點評”平台外，“美團點評”的主力還包括“美團外賣”及“摩拜單車”等。

    於一五至一七年的三年間，“美團點評”收入由40億元（人民幣，下同）增長至近340億元。由明細中顯示，“到店、酒店及旅遊”於一五年為最主要的收入，佔總收入的94%。此項收入一直有穩定且不錯的增長，但兩年後就只佔總收入的32%。“餐飲外賣”一項收入則由總收入的4.3%快速增至62%（210億元）。

    在這背景下，“美團點評”的戰場是在“餐飲外賣”，這也是為甚麼阿里要投資“餓了麼”，且於一七年融資支持“餓了麼”收購“百度外賣”。根據第三方諮詢機構比達諮詢的資料顯示，一六年餐飲外賣市場佔有率：餓了麼30.4%、美團外賣28.3%、百度外賣18.3%；一七年第一季市佔已變為：餓了麼36.5%、美團外賣33%、百度外賣17.3%。“餓了麼”收購“百度外賣”後市佔就超過50%，“美團外賣”反而孤軍作戰了。

    “美團點評”一直處於虧損，經營虧損金額三年來在減少當中，但處於如此劇烈的競爭下，還是不要寄望“美團點評”短期內能轉虧為盈。

    近年來很多內地新經濟公司到香港上市，但股價表現已令港股投資者有很大戒心。在政經大環境影響下，第一隻同股不同權新股小米集團明顯力不從心。市場曾傳“美團點評”估值高達600億美元，以現況下相信難以達成。     

    来源：澳門日報