Initial Coin Offering (ICO)是一種尚未受監管的集資方式，一般所集資金為較具認受性的加密貨幣如比特幣、以太幣等，以交換其區塊鏈的代幣。一七年可被視為ICO走向主流的一年，亦因此成為各國政府打壓對象的一年。

    據英國媒體《Business Insider》數據，一七年ICO初創企業透過ICO融得34億元（美元，下同），當中融得最多錢的是美國的Filecoin公司，一七年九月融得2.57億。

    這種不受監管的集資行為受監管機構注視、干預甚至打壓。如美國於一七年七月把ICO定性為屬於“證券”範疇，須接受監管。去年九月，中國央行、中央網信辦、工業和信息化部、工商總局、銀監會、證監會和保監會在聯合聲明中指出ICO為“未經批准非法公開融資的行為”。據中國《財新》報道，中國政府開始清算60個ICO平台，全面禁止ICO活動。目前中國大型ICO平台如ICOINFO、比特幣中國和ICOAGE已宣佈暫停ICO服務。 

   公司再創業

    ICO不是初創專利，很多有規模的公司也視區塊鏈及ICO為發展新機遇。很多人都有用過如Dropbox、Google Drive、Amazon的AWS等雲端儲存，這些都很取決於由企業中央管理的伺服器和系統的穩定性和速度。強如Amazon其AWS系統亦曾於一六年故障。上文所提及的Filecoin，其概念就是透過區塊鏈技術提供更好的雲端儲存方案。其區塊鏈連接多部電腦，Filecoin網絡內的“挖礦者”就是出賣自己電腦內的閒置存儲量以換取Filecoin，需要雲端儲存的用戶則以Filecoin去買存儲空間。這樣雲端資料就以區塊形式加密儲存在眾多“挖礦者”電腦內。理論上一位或少數“挖礦者”的電腦出問題也不會影響已儲存的資料或整個區塊鏈的運作，其“去中介化（即省卻中央管理）”令雲端儲存更便宜。

    於美國上市的迅雷(XNET.US)所推出的區塊鏈概念跟Filecoin相似。老一輩網民可能用過迅雷的產品加快下載速度，其做法就是調度網絡內電腦寬帶資源幫助其他人加快下載速度，這與區塊鏈本身非常契合。故迅雷基於這種被稱為Content Delivery Network的技術，一五年推出“賺錢寶”，以現金鼓勵用戶分享電腦寬帶資源。一七年推出其區塊鏈產品“玩客雲”，代幣稱為“鏈克”（前稱玩客幣）。“玩客雲”的“挖礦者”透過付出自身電腦的寬帶、儲存及計算資源就可獲取“鏈克”，用戶可以便宜價錢享受下載、存儲、運算等資源。這個新業務建基於迅雷本身的優勢上，亦與區塊鏈非常契合，發展前景向俏。迅雷沒有公開發售“鏈克”去融資（即沒有ICO），但由於被炒賣得厲害，去年曾於四十天內暴升80倍，故被指為變相ICO而令其二手市場停止交易。

    其他可被視為二次創業的包括Telegram的ICO計劃Telegram Open Network (TON)。Telegram是一個加密通訊軟件，受科技愛好者歡迎。這個區塊鏈的應用範圍進取，包括一個開放式、去中心化的應用平台，讓開發者在這平台上開發應用程式，亦包括文件存儲、網站代理、電子合約、支付等功能，可說是一八年其中一個最令人期待的ICO。老牌公司如Kodak亦推出ICO，以其代幣“柯達幣”於區塊鏈內買有版權的圖片，幫助攝影師管理影像權。 

       已存在泡沫

    與科網股泡沫非常相似之處是，互聯網的確大大改善世界，改變了世界的正是泡沫爆破後生存的公司。區塊鏈亦會發生類似情況。加密代幣本身價值及能否於泡沫爆破後生存，很大程度取決於其區塊鏈的實際作用，以及有否改善其背後的經濟及營運效率。

    一篇文章指出，“Sweatcoin”的英國區塊鏈應用，其“挖礦”方法是透過其APP記錄走路、跑步等數字去換取“Sweatcoin”。但“Sweatcoin”區塊鏈本身沒有用途，是用來兌換合作商家提供的商品、服務，或用作慈善捐款、轉贈給其他用戶。即是說，如沒有炒賣成份，“Sweatcoin”的價值不是取決於其區塊鏈本身，而是取決於商家提供的商品、服務。這樣吸引而來的客戶可增加商家業務嗎？可能有短期效果，但長期來說，團購網快速沒落的經驗頗有參考價值。另外，一般的“挖礦”都是建基於“挖礦者”對區塊鏈所提供的價值為基礎，這才符合商業邏輯，但以運動量來增發的“Sweatcoin”背後並沒有代表任何經濟價值。反過來說，這是一項不需要區塊鏈的產品。

    現在出現一種“萬物皆可ICO”的錯覺，高盛數據顯示，如今ICO投資資金已超過創投投資。Coin Market Cap更估計，虛擬貨幣市值突破2,000億。這種濫發ICO當出了某種引爆點就隨時爆破，但有價值的區塊鏈還是會生存的。 

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