金融科技龍頭系列第二部分，介紹的是P2P平台。所謂的P2P，是Peer-to-Peer的簡寫，於金融科技的世界意即“個人對個人”的貸款方式。有別於傳統的銀行中介人角色，以銀行存款及銀行融資打通市場的資金流，P2P直接以網上平台為借款人及貸款人對接。

    單以網上對接平台還不足以成為所謂的金融科技，令人如此趨之若鶩，P2P平台還包括大數據應用，把貸款風險評估及審批自動化。當中過程取代的不是機構的中間人角色，而是傳統融資中間人機構中的必要職位，如前線客戶服務、信貸文書處理、信貸風險評估等。理論上，自動化為行政所節省的開支，可為投資者帶來更好的回報，或減低借貸者的利息開支。

    內地發展十年

    雖然P2P平台看來近數年才火熱，但於內地已有約十年發展歷史。○七年，P2P平台由國外引入，全國第一家P2P平台網貸平台拍拍貸，於該年六月於上海成立，為行業發展拉開序幕。

    開始之初，P2P網貸使用無抵押無擔保的模式。由於內地信用體系並不完善，以此模式的借貸違約成本太低，造成很多壞賬。內地曾有一個個案，一名來自天津名為“播音員坦克”的借款人，於多個平台累計借500萬，最後無法還款，造成多個平台的壞賬。

    以信用為主的P2P平台於一一年十一月至一二年二月迎來第一波違約風險，有平台的逾期貸款達2,500萬人民幣，更有不少平台的逾期貸款超過1,000萬，不少款項至今未能收回。

    有見及此，市場上發展出很多不同的新模式，可歸類為擔保模式及保證金模式。擔保模式可分為第三方擔保及平台擔保，就是平台或第三方提供本金甚至利息擔保，或以平台資金池保障投資人的本金或利息。這方法增加投資者信心，但也增加平台（或第三方）倒閉風險。

    保證金模式則由借款人因應其信貸評級，收取一定比例金額所組成的資金池，平台方亦可能因應貸款比例去為保證資金池投入資金。這個相比擔保模式的倒閉風險較低，但借款人的成本則增加。

    一三年，該行業爆出第一波倒閉潮，資金池、自融資、不當經營等問題陸續爆發，引發監管機構跟進。一四年，中國銀監會發佈《關於辦理非法集資刑事案件適用法律若干問題的意見》，指出對P2P平台的四項要求：一、只能作為信息中介性質；二、平台本身不可提供擔保；三、不可集資金作資金池；四、不可以非法吸收公眾資金。一五年七月，中國人民銀行與其他九個相關部委聯合發佈《關於促進互聯網金融健康發展的指導意見》，被稱為互聯網金融的“基本法”，P2P行業正式告別其“無監管”的時代。

    自○七年開始發展第一家到一五年底的2,595家（網貸之家數據），一五年底環比第一次錄得平台數量負增長，可算是該行業邁向汰弱留強的轉捩點。

    陸金所港上市

    上海陸家嘴國際金融資產交易市場股份有限公司是中國平安集團(2318)旗下成員，一一年九月在上海註冊成立，註冊資本金8.37億元。截至一六年十二月卅一日，陸金所累計註冊用戶數達2,838萬人，同比增55%。全年零售交易量達15,351.63億元人民幣，資產管理規模4,383.79億元，活躍投資用戶數740萬，同比增103.9%。除了是P2P平台，也是一個集基金、跨境交易、保險理財頻道等的一個綜合平台。P2P業務方面，一七年四月數據表示以成交量算，陸金所排全國第四，前三分別是鑫合匯、紅嶺創投及微貸網。

    內地聚優金融表示，陸金所已啟動香港上市工作。參與陸金所上市的投行包括花旗集團、美銀美林、摩根士丹利、中信證券。這些投行已進駐陸金所展開上市前的盡調工作。市場觀望該公司在一七年遞表上市。

    這個被譽為可威脅傳統銀行的新行業，各位要藉住上市多了解究竟它是龍還是蛇。

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